中国(guó)金融行业加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入86湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少33.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境(jìng)外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司(sī)持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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