在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一(yī)季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在(zài)一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅(xùn)速(sù)击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季(jì)度将迎(yíng)来大规(guī)模交(中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格jiāo)付，而储能大规模交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利(lì)率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库(kù)存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中(zhōng)游材料方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化(huà)需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库(kù)存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国(guó)内(nèi)大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量(liàng)大中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格于(yú)供应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先(xiān)在(zài)家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年(nián)到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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