本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货(huò)主力(lì)合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意到，本(běn)周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直处于下(xià)跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下行，直接原因(yīn)源于成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材(cái)消费持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不(bù)旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步(bù)压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价(jià)格(gé)。而远月(yuè)合约开始计(jì)价(jià)终端需(xū)求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形(xíng)成(chéng)负反馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显好转，但传(chuán)导至(zhì)投(tóu)资端尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹(wén)钢表需基(jī)本和(hé)去年(nián)同期持平，整体较为(wèi)疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投(tóu)安(ān)信(xìn)期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂(chǎng)减产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外矿(kuàng)短期(qī)到港压力(lì)不大，疏港(gǎng)依(y双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的ī)旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不明显。港口库存本(běn)周止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不(bù)应有过(guò)高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)创同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近期(qī)持续(xù)回升(shēng)，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续(xù)提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一趋(qū)势(shì)将(jiāng)更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)的(de)估值有中长期的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政(zhèng)策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂(chǎng)低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前(qián)整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回(huí)调(diào)压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格(gé)钢(gāng)铁研(yán)究中心王(wáng)国清(qīng)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)市场振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来(lái)看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数将继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需(xū)求(qiú)对(duì)铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低(dī)库(kù)存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后(hòu)市(shì)，何(hé)建辉认为，目前(qián)终端(duān)需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调整后压力(lì)得(dé)到基本释放，下行节双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的奏(zòu)将会放(fàng)缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为(wèi)波折(zhé)，供需(xū)边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为主的(de)黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计市(shì)场整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求复苏(sū)力度。

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