财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内(nèi)产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存(cún)安全距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增(zēng)持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)我们(men)对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票(piào)的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观(guān勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？)层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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