在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前(天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算，净(jìng)流(liú)入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓本面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓)资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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