分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在(zài)10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合(hé)重要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的(de)货(huò)币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力(lì)水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合(hé)计(jì)不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的(de)流(liú)动性安(ān)全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好(jīn)的风(fēng)险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货(huò)币(bì)基金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基(jī)金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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