财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格(gé)已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的(de)提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹doi的时候怎么夹，doi是怎么夹an>ià)格企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的doi的时候怎么夹，doi是怎么夹连锁反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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