5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金(jīn)研(yán)究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化(安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方huà)大背景的考虑。对银行而(ér)言(yán)，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下(xià)调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二(èr)，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面(miàn)缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年以来的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的(de)进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均(jūn)创历(lì)史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力(lì)持(chí)续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区(qū)地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供(gōng)需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币(bì)政策等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放(fàng)支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策(cè)利(lì)率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要(yào)看(kàn)实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概(gài)率不(bù)大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行(xíng)自(zì)身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增(zēng)存(cún)款利率市场化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率维持低(dī)位或(huò)继续(xù)下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济(jì)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有动力去下(xià)调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动(dòng)中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投(tóu)资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及(jí)国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前上(shàng)市(shì)银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利(lì)率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益(yì)率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的(de)竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核(hé)压力使(shǐ)得(dé)各行(xíng)下调存款利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进(jìn)存款流向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调带(dài)动流动性继续(xù)进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放(fàng)的(de)信号来(lái)看，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一(yī)要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端(duān)利率仍有下行空间，但(dàn)这一(yī)调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论(lùn)从绝(jué)对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债(zhài)基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策(cè)发(fā)力预(yù)期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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