在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日经225ET3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米F提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的(de)净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关(guān)注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智(zhì)能(néng)将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且(qiě)经济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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