北交所开市(shì)至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步伐不(bù)断(duàn)推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年(nián)更(gèng)有新基(jī)金(jīn)密集公告可(kě)投北(běi)交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及(jí)人士表示(shì)，随着北(běi)证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所活(huó)跃度抬升(shēng)，部分公司(sī)表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基(jī)金等专(zhuān)业投资(zī)者积极挖掘(jué)北交所(suǒ)投资(zī)机遇，投向北交所的(de)意愿也在(zài)增加(jiā)。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所股票(piào)处(chù)于投资相对早(zǎo)期阶段(duàn)，更具成长空间(jiān)，符合(hé)“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军和科技、制造等(děng)行业，长期(qī)投资价值受到(dào)公(gōng)募资金的(de)青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中(zhōng)庚港(gǎng)股通价值(zhí)18个月等十多(duō)只次新基金公(gōng)告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华(huá)商、中庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基金等多家基金公司也(yě)发布公告称，北交所上市股票是(shì)国内依(yī)法发行上市(shì)的(de)股票，属于基(jī)金法(fǎ)规定的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守基金合(hé)同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益(yì)特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基(jī)金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下(xià)新增基金如果符合基金(jīn)合同的有关规定，亦可(kě)投资(zī)北交所上市(shì)股票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象(xiàng)，中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研人士(shì)表示，公募新基(jī)金之所(suǒ)以密(mì)集公告可投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相关股票潜(qián)在的(de)投(tóu)资机会，开始加(jiā)大布局力度；另(lìng)一方(fāng)面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司是除沪深两(liǎng)市外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的(de)当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认为，一方(fāng)面从(cóng)持仓数(shù)量和(hé)持股总量的角度来看，公(gōng)募参(cān)与北交所(suǒ)意愿(yuàn)在(zài)持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体(tǐ)规模较(jiào)小(xiǎo)，流动(dòng)性较(jiào)弱，去年11月(yuè)北交所推(tuī)出(chū)北证50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被动资金的加入使得整(zhěng)个板块的成交(jiāo)变(biàn)得(dé)更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好表(biǎo)现也使得越(yuè)来越多投(tóu)资者关(guān)注(zhù)到北交所(suǒ)，自然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺(quē)性以(yǐ)及(jí)专精特新领域的景气度(dù)。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多(duō)只公募基(jī)金产品出现在(zài)北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交所较大规模(mó)公司去年(nián)业绩涨势良好，今(jīn)年(nián)一季度盈(yíng)利表现继续(xù)向好；次新基金在(zài)北交所的持股集(jí)中度(dù)高。“预计随(suí)着后续市场流动性的改善和创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高速成长，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通市值(zhí)小、流动性等制约，初步“试(shì)水(shuǐ)”北交(jiāo)所市场(chǎng)的公募基金，在投(tóu)资比(bǐ)例、策略上也存在差异，但未来(lái)会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结(jié)合北交所的战略定位和(hé)上(shàng)市公司“小而(ér)美”的特征，预(yù)计次新(xīn)基金投资将深(shēn)入细分产业链的研(yán)究，挖(wā)掘市场前景(jǐng)大(dà)、竞争壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强的个股机会(huì)。同时，也(yě)可根(gēn)据(jù)主板上一些成长赛(sài)道的(de)公(gōng)司估值水(shuǐ)平(píng)，在北交(jiāo)所中进行映射(shè)，选择估值(zhí)水平显著(zhù)偏低(dī)的(de)公司(sī)进行投资(zī)。在组合配(pèi)置(zhì)上，力求(qiú)均衡和(hé)风险分散，降(jiàng)低中小(xiǎo)企(qǐ)业经(jīng)营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基(jī)金也会积(jī)极参与转板、新股发行(xíng)等投资机外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研人士也称(chēng)，我们高度重视(shì)北交(jiāo)所投资机(jī)会，目(mù)前有(yǒu)一只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题基金，未来一方(fāng)面会根据市场情况，择机发(fā)行更(gèng)多以(yǐ)北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排除将存(cún)量(liàng)基金(jīn)产品的投(tóu)资范(fàn)围扩大至北(běi)交所股票，同(tóng)时(shí)会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量达(dá)历史最(zuì)高

　　从公募持(chí)仓北(běi)交所股票(piào)总(zǒng)市值情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基(jī)金持有北(běi)交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来，公募(mù)投资北(běi)交所总市值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司(sī)中，与新能源行业相关的个(gè)股市值占比较(jiào)高，而去(qù)年下半年新(xīn)能(néng)源行业整体回(huí)调幅度较大，带动投资(zī)北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年(nián)初(chū)看，北(běi)证50指数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度看(kàn)，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北交所当下呈(chéng)现的特(tè)征类似于(yú)一级半的市场，即投资(zī)阶(jiē)段相比(bǐ)一级(jí)市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深证的大(dà)多数公司而言又相(xiāng)对早期(qī)，可投(tóu)资标(biāo)的规模也相对(duì)更小(xiǎo)；但从长期投资的角度来说，这(zhè)也(yě)意味着(zhe)更大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故(gù)我们(men)认为北交所具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资(zī)层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我(wǒ)们对于具体行(xíng)业没(méi)有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较小、受到的关(guān)注(zhù)度可(kě)能(néng)不高，但在其(qí)所(suǒ)属行业(yè)中拥(yōng)有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发投入的强(qiáng)度上(shàng)、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交所(suǒ)交易(yì)制度的(de)不断完善、已(yǐ)上市企业的投资价(jià)值不断(duàn)明(míng)确，以及场内(nèi)流动性不(bù)断提升，势必(bì)会吸引更(gèng)多(duō)优(yōu)秀的企业、活(huó)跃(yuè)的资金流入。北证50指数估值有向上修复的(de)空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔(péi)率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合(hé)当前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降(jiàng)息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫(xīn)元(yuán)基金将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新(xīn)特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重(zhòng)点关注(zhù)具有高成(chéng)长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车、半(bàn)导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投(tóu)研(yán)人(rén)士也称，北(běi)交所(suǒ)有一(yī)大(dà)批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策支(zhī)持的东风和企业(yè)自身的(de)努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会(huì)有(yǒu)相当体量的企业成(chéng)长成为(wèi)大型企(qǐ)业，这(zhè)个成长的过(guò)程会(huì)给(gěi)投资者带来(lái)丰厚回报(bào)，因此我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备长期(qī)投资价值(zhí)。“具体细分而(ér)言，我们(men)更加看好电力设备、机(jī)械设备、医药生物等三个领域。”

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