尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系最大跌(diē)幅已接(jiē)近(jìn)15％。

　　以史为鉴(jiàn)今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)演化为TMT大(dà)年 机(jī)构预计5月见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研(yán)报中测算(suàn)，本轮(lún)TMT高(gāo)点出(chū)现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日(rì)，计算(suàn)机、通信、传媒和电(diàn)子自年(nián)初以来(lái)的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万(wàn)得全A的表现。由于(yú)今年出现了以(yǐ)AI+代表的大(dà)型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且(qiě)有明(míng)显超额(é)收益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大(dà)年的(de)概率已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史的(de)调整时间和幅度，可(kě)能这一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和(hé)应(yīng)对策略(lüè)，其中TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显(xiǎn)的(de)调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个(gè)月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时(shí)间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期间会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月初(chū)，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为(wèi)，在(zài)学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻(gōng)势开始的时间(jiān)越来越早。对(duì)此，有业内人士预计(jì)，基本在一(yī)季报披(pī)露结束后(hòu)，假设按此(cǐ)速度再调整一段时(shí)间，估计(jì)在(zài)5月基(jī)本见底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年(nián)中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期(qī)维度(dù)业绩可能(néng)超预(yù)期的AI赋能消(xiāo)费电子板(bǎn)块受益(yì)标的。

　　今(jīn)年(nián)业绩密集(jí)披(pī)露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业趋(qū)势以及政府支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)，而(ér)往往这一波(bō)盛夏攻势还会创新高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动(dòng)是计算机(jī)占优，招商证券(quàn)张(zhāng)夏认为按照历(lì)史经验，要(yào)么计算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算(suàn)机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二(èr)季度业绩(jì)窗(chuāng)口期的到来(lái)，市场表(biǎo)现将更贴合业(yè)绩(jì)的(de)相对优势(shì)，维(wéi)持TMT是全年主线的判(pàn)断，并建议关注短期(qī)维度业绩可能超预期的部分消(xiāo)费(fèi)板块，电子行业有望(wàng)体现出相对优势(shì)。

　　从细分环节进(jìn)一步来(lái)看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分(fēn)布(bù)位于(yú)AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服(fú)务器(qì)，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型进行训练/推(tuī)理的算力载(zài)体和基础(chǔ)。数据量和算(suàn)力的提升明显拉升了AI服务器中(zhōng)存储芯片、光(guāng)模块(kuài)/光芯片、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子(zi)产品(pǐn)的量与价(jià)，给相关电子厂(chǎng)商(shāng)带来了机会。国海(hǎi)证券同样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来(lái)越广(guǎng)，对于算力(lì)的需求(qiú)将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信(xìn)息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技(jì)等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领(lǐng)域，东北(běi)证券4月16日(rì)研报表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要(yào)环(huán)节，相(xiāng)关公司将(jiāng)深度受益(yì)AI带来的(de)增量需求。建议(yì)关注国(guó)产光模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科(kē)技(jì)；高速光引擎光器件核心供应(yīng)商天孚通信(xìn)；国产光(guāng)芯(xīn)片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在(zài)4月21日研报中同样(yàng)看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服(fú)务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的(de)落地，市场对(duì)AI服务器的需求日(rì)益增加，市场扩容在即(jí)，建议关注沪耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系电股份(fèn)、生益科技(jì)、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一(yī)方面，对(duì)于相关电子产(chǎn)品(pǐn)，广发(fā)策略表示，电(diàn)子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用(yòng)侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备打开新成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)。此外，东海证券(quàn)3月31日(rì)研报同样认为(wèi)，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证券(quàn)4月17日(rì)研报(bào)建议(yì)，AI创新持(chí)续(xù)催化，关(guān)注AIoT设(shè)备及服务(wù)器(qì)产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括(kuò)海康威视(shì)、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、闻泰科(kē)技、鹏(péng)鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字(zì)等(děng)；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的(de)智能手机产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰(tài)科(kē)技、传(chuán)音控(kòng)股(gǔ)、顺络(luò)电子、东(dōng)山(shān)精密等。

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