为了(le)让自(zì)己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得(dé)好的(de)回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会网(wǎng)站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息(xī)披露违法(fǎ)违(wéi)规，给(gěi)予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么(me)回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价(jià)

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际(jì)控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新(xīn)美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资(zī)金在(zài)二级市场买(mǎi)入(rù)并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新(xīn)美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各(gè)自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利(lì)的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的(de)交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持(chí)股总数占总股本(běn)比(bǐ)例(lì)自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达(dá)到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组(zǔ)持续(xù)大量(liàng)买入“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末(mò)持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段(du高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟àn)典(diǎn)型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖(mài)一(yī)价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武就(jiù)各自(zì)账户交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分(fēn)用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户(hù)组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系(xì)、委(wěi)托理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，本案为(wèi)多(duō)个主体参(cān)与、多(duō)个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据(jù)可以证明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为保证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案证(zhèng)据(jù)可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联(lián)合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期(qī)间(jiān)与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德(dé)平(píng)一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股(gǔ)份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时(shí)总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票(piào)继续由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指定(dìng)账户的(de)原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银行(xíng)账户流水，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事(shì)人所提相关理由不具(jù)有事实和法律依(yī)据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星(xīng)在(zài)相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平(píng)的(de)行为(wèi)构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)信息(xī)披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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