近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的(de)不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让本初是谁经(jīng)营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员(yuán)，和这个(gè)本初是谁行业中(zhōng)的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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