5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美(měi)国股票(piào)投(tóu)资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推出白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么和(hé)开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持(chí)二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增(zēng)速下(xià)行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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