金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐(lè)之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　酒红色是哪几个颜色调出来的yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>酒红色是哪几个颜色调出来的　而上一(yī)次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后(hòu)的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(酒红色是哪几个颜色调出来的guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报(bào)道(dào)，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价(jià)可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给出答案(àn)。

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