财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料(liào)价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌(di夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话ē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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