在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热(rè)门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经济(jì)破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期(qī)过(guò)快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易(yì)方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净(jìng)流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资(zī)金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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