昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中(zhōng)止！

　　当(dāng)地时间周五上午(wǔ)，美国(guó)共和党债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后不久(jiǔ)就突然离开(kāi)。格(gé)雷(léi)夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道(dào)双方是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息(xī)传(chuán)出后，三大(dà)美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望(wàng)暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的(de)利率路径，若源于银行业危机(jī)的信贷环境(jìng)收(shōu)紧导致(zhì)经济放缓，美(měi)联储可能不必让利(lì)率升到(dào)原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比(bǐ)，交易(yì)员似乎更受债(zhài)务上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收(shōu)窄；美(měi)债价(jià)格跳涨、收益率跳(tiào)水，对(duì)利率前(qián)景敏感的(de)两年期美(měi)债收(shōu)益率迅(xùn)速远(yuǎn)离他(tā)讲(jiǎng)话前所创(chuàng)的两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超过10个(gè)基(jī)点；美(měi)元指数刷新日低，加速跌(diē)离周四所创的(de)3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结(jié)束后(hòu)，美债(zhài)收益率逐步回(huí)升(shēng)，全天攀升收(shōu)官，美股和(hé)美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点，纳指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属(shǔ)大(dà)多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘(pán)大(dà)致持平一(yī)周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住四周(zhōu)连(lián)跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以来最大周跌幅，在(zài)连涨两(liǎng)周后连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时(shí)间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国(guó)白(bái)宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国(guó)国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党(dǎng)人将于北(běi)京时间今天(tiān)上午重(zhòng)返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称(chēng)，动用宪法第14修正(zhèng)案来(lái)绕开债务(wù)上限解决(jué)不了任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政部现金余(yú)额截至(zhì)5月18日进一步(bù)降至(zhì)573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措施(shī)余额还剩下920亿(yì)美元。

　菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞　鲍威(wēi)尔(ěr)：美国(guó)通胀(zhàng)远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需(xū)继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名(míng)为(wèi)“货(huò)币政策观(guān)点”的小(xiǎo)组(zǔ)讨论。市场关注他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美(měi)国通胀远远高(gāo)于我们(men)2％的目(mù)标”，若(ruò)抗(kàng)通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致力(lì)于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号称，自(zì)己倾向于支持(chí)6月会议暂(zàn)不加息(xī)，而且(qiě)银行业危机导致(zhì)的信(xìn)贷条件(jiàn)收紧(jǐn)，可能意(yì)味着(zhe)美联(lián)储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就(jiù)能成功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足进步，政(zhèng)策立场(chǎng)现在(zài)是对经济增长具有限制性的。做太多与(yǔ)做太少(shǎo)的(de)风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今(jīn)为止收紧政策(cè)的效应滞后，以及(jí)近期银行业压力(lì)导致的(de)信(xìn)贷收紧程(chéng)度等多重不确(què)定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有(yǒu)能力观察(chá)更(gèng)多数据和未来前景的演变，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确度(dù)通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上述提到(dào)的观点及其能实(shí)现的程度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未来前景面临着历(lì)史性高(gāo)企的(de)不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银(yín)行业危机(jī)后，鲍威尔开始(shǐ)释放(fàng)“保持(chí)耐心”的利率路径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将影响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的(de)日内(nèi)平今(jīn)仓交(jiāo)易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期货研究所负(fù)责人闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主要有三方面：一是产业供(gōng)需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环(huán)境不乐观；三(sān)是交易(yì)者(zhě)在对冲操作(zuò)中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院能(néng)化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原(yuán)因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌(diē)幅。除此之外(wài)，本周检修量(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞liàng)增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上(shàng)周到(dào)港5万(wàn)吨，对供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动(dòng)、投产预期、库(kù)存(cún)累(lèi)库的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而(ér)对于玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺(wàng)，下(xià)游补库至(zhì)环比高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下(xià)游的备货(huò)情绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货(huò)松动、产销(xiāo)较弱的局(jú)面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期(qī)主要市场交易点是远兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火投产，产能为(wèi)150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新(xīn)增(zēng)产(chǎn)能和低成本(běn)纯碱的叠加作用下持(chí)续(xù)走低，周五又逢(féng)远(yuǎn)兴能源点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还介(jiè)绍菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞，纯(chún)碱的供需结构在9月会发(fā)生变化，这是市场(chǎng)早(zǎo)已预(yù)期(qī)的，市场(chǎng)也已充分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月合约的(de)深贴水可以得(dé)到验证。在(zài)这个供需转宽松的(de)预期下，产业(yè)链(liàn)开(kāi)始形成(chéng)负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出(chū)现崩塌，这一点从近(jìn)月合约(yuē)的(de)跌(diē)幅和(hé)现货(huò)向期货回归(guī)的方式收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表(biǎo)示，近期(qī)市场(chǎng)主(zhǔ)要交易点(diǎn)是需求转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升。因为玻(bō)璃(lí)深(shēn)加工厂缺乏强(qiáng)有(yǒu)力的(de)订单支撑(chēng)，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库(kù)存偏高，补库意(yì)愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据来看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的(de)数据，5月份产销数据大(dà)幅下(xià)滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔(róng)量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直(zhí)都比较(jiào)弱，主要是高库存和低(dī)需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之终端表现并不乐(lè)观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退预期(qī)、国内经济复苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱(jiǎn)此(cǐ)前(qián)强势的中(zhōng)观逻辑(jí)终敌(dí)不(bù)过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做(zuò)强弱对冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空(kōng)头配置(zhì)，强化(huà)了二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯(chún)碱主要关注检修是否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期(qī)价格下跌至成(chéng)本(běn)线为大概率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱(jiǎn)投产后必然(rán)走向(xiàng)过剩(shèng)，而短(duǎn)期检(jiǎn)修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势(shì)下的扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的(de)备(bèi)货意愿何时能够起来：一(yī)是等待下游的原料库(kù)存消耗，二(èr)是(shì)对未来的需求是否存在旺季的预期。短期(qī)来看(kàn)，下游(yóu)以消耗(hào)前期库(kù)存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格(gé)预期(qī)偏弱。后市关注在需(xū)求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为(wèi)，除非价格开始冲(chōng)击成本，或是供(gōng)需上(shàng)有重大改变(biàn)，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻璃依(yī)然维(wéi)持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的(de)变化，短线资(zī)金离场(chǎng)或(huò)使得低(dī)位波动加大。”他说，止跌可(kě)以关注两(liǎng)个(gè)指(zhǐ)标(biāo)：一是基(jī)差不再是以(yǐ)现货(huò)下跌方式来修复(fù)；二是月供(gōng)需预期博弈相对明(míng)朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后市(shì)仍将维(wéi)持(chí)弱(ruò)势，可重点关注远兴(xīng)能源(yuán)的后续投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后(hòu)续投(tóu)产推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若(ruò)联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价(jià)，则盘(pán)面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也(yě)将(jiāng)继续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势(shì)，可重点关注下(xià)游深加工订单情况、地产施(shī)工端情况。若后期地产(chǎn)施工端主体(tǐ)封顶(dǐng)数量较(jiào)多，那(nà)么(me)玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此(cǐ)抬升，盘面或维稳(wěn)。

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