在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明(míng)显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期(qī)去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储能大规(guī)模(mó)交付(fù)会(huì)带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况(kuàng)也发(fā)生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛(máo)利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之后，新能源走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货(huò)金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需(xū)要一个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前(qiá走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受n)库(kù)存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保持(chí)7天(tiān)的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年(nián)预计(jì)增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储市(shì)场需求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力(走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电需求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一(yī)季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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