随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基(jī)金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君(jūn)为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的利益共同(tóng)点变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再(zài)度(dù)提(tí)速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块是一(yī)季度(dù)被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易(yì)占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的更多(duō)地关(guān)注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的(de)生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局(jú)带来的(de)影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多(duō)的(de)电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一(yī)季报在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会一如(rú)既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让我们(men)可以在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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