分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升(shēng)资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的(de)合理(lǐ)水乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(shuǐ)平。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地(dì)，回(huí)归(guī)本源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行(xíng)的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格(gé)的(de)同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模(mó)合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出(chū)了(le)明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否在(zài)公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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