财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召(zhào)集相关保险公司(sī)开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，控制(zhì)利(lì)差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续(xù)召(zhào)集了多(duō)家寿(shòu)险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人(rén)身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多(duō)家保险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会(huì)。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译)司业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他(tā)资(zī)产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过(guò)多次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下(xià)，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下(xià)调(diào)预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过(guò)发布(bù)产品负(fù)面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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