随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的(de)宏(hóng)观(guān)判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续(xù)升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热(rè)的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁)位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变(biàn)化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变化。对(duì)中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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