金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运(yùn)用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)进一步(bù)做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场准入备案(àn)的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资(zī)者可(kě)以签署的协(xié)议范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会(huì)正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入(rù)其他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其(qí)综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作(zuò)为(wèi)中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行(xíng)合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和费用以及(jí)符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从(cóng)各(gè)自(zì)清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失(shī)分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义(yì)于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记(jì)及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于(yú)双方清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额(é)为(wèi)200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相(xiāng)关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于(yú)明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)调整人民币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构进入(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗rù)银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确(què)保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的交易(yì)报告(gào)库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数(shù)据(jù)的(de)交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人(rén)民(mín)银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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