财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新(x甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写īn)披(pī)露的(de)一季(jì)报(bào)中也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tō甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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