近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定(dìng)性(xìng)和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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