随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年(拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的看(kàn)法，基金君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后，国内外(wài)各巨(jù)头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还(hái)看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经理也发布(bù)了(le)一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡(dàng)上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预期(qī)的变化(huà)调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了(le)一(yī)些短(duǎn)期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)以及渗透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基本(běn)原(yuán)理告诉我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时(shí)间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天。

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