金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期(qī)轮回(huí)的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发(fā)布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的(de)76再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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