衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布(bù)数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆(bào)发之前(qián)的10年(nián)里，美(měi)国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌(pái)乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电(diàn)视台(tái)新(xīn)近发(fā)布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连(lián)斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言(yán)人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美(měi)联储的(de)安(ān)全性遭(zāo)到(dào)质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可(kě)能让(ràng)在场的(de)人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人(rén)这(zhè)些年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是(shì)不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图-height: 24px;'>横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图(yuán)/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期(qī)货(huò)日(rì)报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费(fèi)回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济(jì)衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的(de)财(cái)报和股价(jià)表现(xiàn)或显示(shì)银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时(shí)困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联(lián)储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)海外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对供(gōng)应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国(guó)储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是(shì)原(yuán)油市(shì)场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在(zài)一定(dìng)程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部(bù)分中(zhōng)东出口的(de)下(xià)滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异(yì)还是会让各(gè)品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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