财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内(nèi)容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分(fēn)布(bù)、分红险预定利率和(hé)分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公(gōng)司(sī)包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有太(tài)保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期(qī)年金(jīn)的责(z正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算é)任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风(fēng)格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股(gǔ)票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固(gù)收(shōu)类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避(bì)免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利率下(xià)行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下(xià)发《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大(dà)量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调(diào)预定(dìng)利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调(diào)演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评(píng)估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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