5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行(xíng)。本(běn)次拟下调(diào)中(zhōng)协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏(hóng)观经(jīng)济复(fù)苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压(yā)力(lì)较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资(zī)产投资(zī)传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活期资金(jīn)投(tóu)向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收(shōu)益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发(fā)生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的(de)政(zhèng)策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银(yí杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强n)行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给(gěi)予了实(shí)体经(jīng)济(jì)所(suǒ)需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充(chōng)能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的(de)银行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本(běn)次(cì)上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银(yín)行间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业(yè)资金成(chéng)本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经(jīng)营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一(yī)步(bù)下降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一方(fāng)面(miàn)，为支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份(fèn)额考核压(yā)力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量存(cún)款平均(jūn)成本率基本持(chí)平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力主动(dòng)跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是针对银(yín)行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须(xū)进(jìn)行对等(děng)下调，市(shì)场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如(rú)何守(shǒu)住杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银(yín)行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例(lì)如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议(yì)关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资(zī)理财(cái)交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力(lì)和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产(chǎn)品。

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