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衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来(lái)股(gǔ)价均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的持续攀升，引(yǐn)来众多(duō)投(tóu)资者的目(mù)光。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人在4月23日(rì)研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于(yú)预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期(qī)高基数下(xià)黄金珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后逐步进入(rù)Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利(lì)率，C端(duān)消费(fèi)者黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三(sān)角(jiǎo)地区(qū)表现尤(yóu)其值得期待(dài)；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确定性、美(měi)国经(jīng)济衰退(tuì)的不确定性等因(yīn)素均有(yǒu)望对金价(jià)形成长期支撑。从(cóng)国(guó)内消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持(chí)续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公(gōng)司有望凭借精准的产(chǎn)品定(dìng)位，创新性(xìng)的产品设(shè)计，以及积极的渠道扩张策略(lüè)下(xià)，持续提升市场(chǎng)占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增(zēng)长。当(dāng)前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块估值基(jī)本(běn)处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具(jù)有较(jiào)大的(de)投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证券研究院(yuàn)甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将(jiāng)稳步上(shàng)升，将在2024年(nián)超过(guò)90万亿元，年复(fù)合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规(guī)模增长(zhǎng)速度更快(kuài)，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业(yè)中黄(huáng)金市(shì)场的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产(chǎn)业链来(lái)看(kàn)，主要包括上游黄金、钻石等原材(cái)料(liào)供应，中游的制(zhì)造设计及下游的终(zhōng)端(duān)零售环节(jié)，其中下游环节的附加值(zhí)较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报中(zhōng)指出，下游零售环(huán)节同(tóng)样(yàng)拥有较高的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石(shí)镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高毛(máo)利(lì)率水平，产业链附(fù)加(jiā)值高，相关(guān)企(qǐ)业(yè)通过强势的(de)渠道建(jiàn)设以提高市场份(fèn)额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

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　　从竞争(zhēng)格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十(shí)的集团中，除了(le)瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路易·威登集团外(wài)其余(yú)8个(gè)均为(wèi)国产品牌集(jí)团。中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年(nián)的(de)市占(zhàn)率(lǜ)分别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来(lái)行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。