随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一(yī)季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的(de)技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持(chí)看(kàn)好国产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下(xià)游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下(xià)跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强(qiáng)复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发(fā)布(bù)了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(q钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思ián)处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会(huì)流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金(jīn)在一(yī)季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航(háng)光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的生产和(hé)生活(huó)方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常多的(de)精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因(yīn钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没(méi)有大的(de)变化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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