今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一季度(dù)主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸(xī)引了(le)多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金一(yī)季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调(diào)整。相较(jiào)去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华(huá)海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去(qù)年三(sān)、四季(jì)度(dù)基(jī)本保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一(yī)季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思济恢复，未来需求(qiú平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思)端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经到(dào)了穷途(tú)末(mò)路的(de)地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产成(chéng)熟(shú)制程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面在(zài)国(guó)内设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加(jiā)速(sù)对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业(yè)绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域(yù)大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民(mín)热(rè)议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基金一(yī)季(jì)度新(xīn)进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布(bù)局(jú)、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模(mó)块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个(gè)股(gǔ)在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全(quán)合(hé)润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的(de)披(pī)露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季(jì)度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于(yú)对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可(kě)能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的行业平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思研究视野，逆势而行。

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