华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的(de)美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下(xià)控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构(gòu)只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价(jià)值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的(de)一(yī)家重要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是(shì)最好的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的(de)维权原(yuán)则付(fù)诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投资部(bù)门持(chí)有的(de)少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天(tiān)所(suǒ)处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他(tā)行业(yè)的(de)各(gè)种(zhǒng)投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐(zuò)不(bù)住了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的(de)投(tóu)资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外(wài)资(zī)纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公司(sī)的主要业(yè)务(wù)包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易(yì)、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生(shēng)产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司(sī)的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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