金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为(wèi)中央对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算公(法西斯国家有哪几个gōng)司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过(guò)人(rén)民(mín)币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可(kě)在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端(duān)情(qíng)况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失(shī)分(fēn)摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民(mín)币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币(bì)或(huò)外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银(yín)行应(yīng)当向(xiàng)人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资(zī)源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的(de)境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸(cùn)可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng法西斯国家有哪几个)兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)达成(chéng)的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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