一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个(gè)人(rén)投资者不仅在(zài)新发基金中占据(jù)主流，存量产品也(yě)超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露(lù)的个人投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字pe style="LETTER-SPACING: 0px" filled="f" type="#_x0000_t75">

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要(yào)集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者做(zuò)配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个(gè)人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受到个(gè)人投资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮(lán)子股票(piào)，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严格(gé)，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回(huí)落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长的，这一数据更(gèng)代表了(le)机构投(tóu)资者(zhě)对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也(yě)补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升(shēng)带(dài)来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入(rù)市规模(mó)激增(zēng)，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深入(rù)，近(jìn)几(jǐ)年(nián)可以看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如消费、假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字新能源(yuán)、医药(yào)等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民(mín)转为(wèi)基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资者大(dà)都由(yóu)股民转化而(ér)来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交(jiāo)易(yì)频率更高，也更(gèng)容易受到(dào)市场(chǎng)消息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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