当(dāng)前，市场(chǎng)投(tóu)资者正(zhèng)在担(dān)忧，眼下美国(guó)政府的债务上限(xiàn)僵局正朝(cháo)着(zhe)更危险的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美(měi)国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务上(shàng)限问题(tí)与总统拜(bài)登举(jǔ)行会(huì)议后表示，这次会见并未就解(jiě)决债务(wù)上限问题达成任何有益意见(jiàn)，自己和国会(huì)其他(tā)几位党团领袖将于12日再次与总统拜(bài)登会面。

　　据路(lù)透社消息，当地时间周二(èr)，美国总(zǒng)统拜(bài)登在白(bái)宫(gōng)与国会众议院(yuàn)议长、共和党人(rén)麦(mài)卡锡进行谈(tán)判，试图(tú)打破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月(yuè)的僵局，避免在5月底之前发生(shēng)严重(zhòng)违约。

　　报(bào)道(dào)称(chēng)，美国参议院(yuàn)多数党领袖、民主党(dǎng)人查(chá)克·舒默、参议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖(xiù)哈(hā)基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的(de)此次谈判达成协(xié)议(yì)的可能性不大，因此，在谈(tán)判前一日(rì)，麦(mài)康奈尔称，在(zài)美国灾难(nán)性违约迫(pò)在眉睫(jié)之际(jì)，他不会(huì)在债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)上打破党派(pài)僵局，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言(yán)论无(wú)疑(yí)给此次谈判(pàn)泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国(guó)债务总额超过债务上限。美(měi)国(guó)财政部次(cì)日启动(dòng)非(fēi)常规举措(cuò)维持政(zhèng)府(fǔ)运(yùn)营，避免出现债(zhài)务违约。然而，使用非常规(guī)措施只能帮助财政部暂(zàn)时(shí)性地继续(xù)借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在致信国会领袖时发出了(le)债务违约可能期限(xiàn)的警(jǐng)告(gào)，称(chēng)财政部的最佳(jiā)估计(jì)是，若国会未(wèi)能提高债务(wù)上限或暂停(tíng)上限(xiàn)，到6月初，财政部(bù)将无法继续履行政府的所(suǒ)有义务，最(zuì)早可能在6月(yuè)1日(rì)。

　　上月末，共和党的(de)债务上限问题(tí)相关议案(àn)在(zài)众(zhòng)议院(yuàn)以微弱(ruò)优势(shì)得到通过(guò)。议案提出，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能在(zài)这(zhè)一时限之前同意把债务(wù)上限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作(zuò)废，但(dàn)提高(gāo)上(shàng)限需要(yào)满足多(duō)种削减(jiǎn)开支的(de)条件，共和党(dǎng)预计未来(lái)十年(ni王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产án)内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫在议案通(tōng)过后很快表示，这一将削减(jiǎn)支(zhī)出(chū)和提高债务上限(xiàn)捆绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不提(tí)高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发(fā)金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业危机，美国监管机(jī)构的第一份“认错”报告(gào)披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向(xiàng)该行领导层施压，要求其尽快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在(zài)报告中(zhōng)批评称，监(jiān)管反应迟钝，未能及时(shí)排(pái)查隐(yǐn)患(huàn)，没有及时注意(yì)到第一共和(hé)银行、硅谷银行(xíng)在(zài)疫(yì)情期间发展过快(kuài)，吸收(shōu)了数千(qiān)亿美元的存(cún)款(kuǎn)。同时(shí)，其(qí)工作人员也没有(yǒu)意识到银行过快(kuài)扩(kuò)张所(suǒ)带来(lái)的风险。报告(gào)表示，银(yín)行“在纠正监管机(jī)构已发现的缺陷方面(miàn)行动迟缓，监管(guǎn)机构也没有采取(qǔ)足够措施去尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美国银行业的(de)这一场危机(jī)风(fēng)暴中，加州是名(míng)副(fù)其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚(gāng)宣告倒(dào)闭的第(dì)一共和(hé)银(yín)行也(yě)位于加州旧金山。此外(wài)，近期同样遭遇严(yán)重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平(píng)洋合(hé)众银行也位于加州(zhōu)洛(luò)杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的(de)报告，在对(duì)硅谷(gǔ)银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧金山(shān)联(lián)邦储(chǔ)备(bèi)银行承担主要监(jiān)督责任，后者未来可能会投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机(jī)构(gòu)未来将对资(zī)产超过(guò)500亿美元、且未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存款规(guī)模很高的银行加(jiā)强审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破产(chǎn)事件中(zhōng)，未纳入保(bǎo)险的存(cún)款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的关键因素之(zhī)一。然(rán)而，报告指出，在过去，监(jiān)管机构并未认(rèn)定大量无(wú)保险存(cún)款一定意(yì)味着风(fēng)险增(zēng)加，因为拥有(yǒu)大量存款的账(zhàng)户往往(wǎng)是由企业客户(hù)持有的(de)，这些客户往(wǎng)往很少更(gèng)换银行。该报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划要(yào)求银行考虑(lǜ)如何管理社(shè)交媒体和实时提(tí)款(kuǎn)带来的风险，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟(chí)战略(lüè)石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推(tuī)迟美国(guó)战略石(shí)油(yóu)储(chǔ)备的回补计(jì)划。

　　美国能(néng)源部周(zhōu)二表示：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最大的石(shí)油储备，能源部(bù)仍(réng)然致(zhì)力于以一种为(wèi)美国纳(nà)税人带来最大价值并(bìng)保护美国经(jīng)济(jì)和安(ān)全利益的方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同时遵守(shǒu)国(guó)会的授权(quán)并进行必要的维(wéi)护——这些也是对该储备进行良好管理的(de)一部分。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方式还包(bāo)括(kuò)要(yào)求(qiú)一些炼油厂(chǎng)退回(huí)部(bù)分从(cóng)SPR拿到的(de)石(shí)油，并避免(miǎn)“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府拨(bō)款(kuǎn)法案取消了国(guó)会授(shòu)权的(de)约(yuē)1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石(shí)油销售，但(dàn)过(guò)去几(jǐ)周，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在(zài)3月(yuè)底和(hé)本月初，WTI油价一度降至72美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)以下(xià)，曾一(yī)度短暂符合美国政府(fǔ)制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入(rù)石油回补SPR的条件，但今年(nián)以来多数时(shí)候，WTI油价依然高于美(měi)国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显 棕榈油(yóu)连续多日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支(zhī)撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走高(gāo)，增(zēng)仓上行。三(sān)个交易日，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约(yuē)最(zuì)高涨幅5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈(lǘ)油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合约最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂(zhī)价格(gé)集体回落，豆油率先(xiān)回吐涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从(cóng)板块内强(qiáng)弱表现上来(lái)看，棕榈(lǘ)油明显(xiǎn)强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此(cǐ)轮反转过程中，市场风格不断(duàn)变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切(qiè)换到棕榈油，领涨月(yuè)份从主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期(qī)货分析师侯(hóu)雪玲介绍，五(wǔ)一(yī)餐饮业火爆，美(měi)团预测(cè)五一堂食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场(chǎng)对油脂消(xiāo)费(fèi)预(yù)期乐观，确认了油脂大(dà)消费基(jī)调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。“因海关对(duì)大(dà)豆检验要求增加(jiā)、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢(màn)，供(gōng)应压力后(hòu)移，市场(chǎng)担忧(yōu)豆油(yóu)产量或不(bù)及预(yù)期，豆(dòu)油累库(kù)放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机构数据显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受(shòu)到(dào)需求表现(xiàn)不(bù)佳及(jí)后期大(dà)豆高到港带来的(de)累库趋势(shì)压制，豆油整体一直是不温不火；菜油(yóu)整体(tǐ)受到(dào)需(xū)求难以(yǐ)消(xiāo)化供给的压制，前(qián)期表现(xiàn)弱势但(dàn)在(zài)加拿大(dà)题(tí)材(cái)出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地及(jí)国内(nèi)持续(xù)去库(kù)的加持下，表现(xiàn)最为(wèi)亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信建投期货分(fēn)析师(shī)石丽红表示，此次(cì)油(yóu)脂反弹较(jiào)为凌厉(lì)，棕(zōng)榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖(tuō)泥带水，一定程(chéng)度反应了前期(qī)超跌后的市(shì)场心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数(shù)据显示(shì)，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅下(xià)降，进(jì王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产n)一步支撑了(le)马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期(qī)的价格优势相(xiāng)比豆油及葵油(yóu)大(dà)幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路(lù)透预估4月马棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月(yuè)库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五到周一，大(dà)华继(jì)显及MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减幅(fú)更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已(yǐ)经(jīng)是历史极低(dī)库存水平，库存(cún)环(huán)比(bǐ)减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量(liàng)偏低主要在于当月假(jiǎ)期较多，工作日(rì)偏少。因马来种植园的印尼(ní)工人要返(fǎn)乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋节(jié)当月(yuè)马棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随(suí)后(hòu)是国(guó)际劳动节假(jiǎ)期(qī)，预(yù)计因(yīn)此印尼(ní)工(gōng)人返乡偏慢导致当(dāng)月产量环(huán)比降幅较(jiào)往年(nián)更大(dà)。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三(sān)个品种表现强(qiáng)弱(ruò)与各自的国内外(wài)供需、消息(xī)面有直(zhí)接关系(xì)，阶段性的宏观企稳及(jí)情(qíng)绪修复(fù)也是(shì)此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济衰退及风险(xiǎn)事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏(piān)强，是国内油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要(yào)环(huán)境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚间(jiān)公(gōng)布的美国(guó)非(fēi)农就业等数据全面超预期(qī)。此外(wài)，耶(yé)伦也(yě)在(zài)敦(dūn)促国会提高(gāo)联(lián)邦债务上限。这些消息，从(cóng)边际上缓解(jiě)了因美(měi)国(guó)银行业危机(jī)、债务上限(xiàn)到期、短期较差经济(jì)数据带来的美国(guó)经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合(hé)宏(hóng)观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴西(xī)大豆(dòu)卖压有所减轻(qīng)但(dàn)仍将持续、美豆新(xīn)作目前播(bō)种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地处于季节性(xìng)增产季(jì)、欧洲新菜籽上市等因(yīn)素(sù)，油脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不(bù)看好油脂反弹的(de)持续性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观(guān)和(hé)基(jī)本面的压制依(yī)然存在，受访人士对油脂(zhī)此轮反弹(dàn)的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改善(shàn)倾向较强的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我们预期油脂很难(nán)具(jù)备持续的上行基础，此轮(lún)超跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需(xū)求(qiú)好(hǎo)于2022年(nián)，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整体(tǐ)也将进入增库周期，在业(yè)内人士(shì)看来，进(jìn)入增(zēng)库周(zhōu)期已是事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示(shì)，从(cóng)国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地看，目前(qián)是季(jì)节(jié)性(xìng)增产季，中(zhōng)期产地库存趋(qū)向回升(shēng)。但(dàn)当前马棕(zōng)库存很低(dī)，马棕(zōng)供需转为充裕(yù)预计还需要几个(gè)月的(de)时(shí)间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月(yuè)的去库是建立在1—4月产(chǎn)量(liàng)偏低的基(jī)础上，但(dàn)在倒(dào)挂的豆棕价差及主需求国高库存带来(lái)的并不算好(hǎo)的出(chū)口前景下，后续产(chǎn)地库存(cún)累库(kù)倾向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产(chǎn)期，3月(yuè)马来西亚出(chū)现(xiàn)洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过(guò)去几个月马棕产量表现不佳导致了(le)棕榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着(zhe)超于正常季节性的产(chǎn)量(liàng)表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节(jié)处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增(zēng)幅可能还会更高(gāo)，这预计(jì)将为马来西亚带来显著(zhù)的累(lèi)库压力(lì)，不(bù)利(lì)于产地报价(jià)及(jí)棕榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样(yàng)，在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不(bù)会消化供应压力，根据(jù)船(chuán)期初(chū)步推(tuī)算，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多(duō)万吨(dūn)，那么油脂单月供应在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月(yuè)220万吨(dūn)平均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来看，国内菜油(yóu)库存(cún)从年初(chū)以来早就已经进入累库(kù)状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来(lái)压榨整体回升，豆油的累库趋势(shì)也已经比较明显，截至5月(yuè)5日(rì)，国(guó)内(nèi)豆油(yóu)商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角(jiǎo)度来看，整(zhěng)体累库倾向也较(jiào)为(wèi)明显。”石丽(lì)红表示(shì)，目(mù)前唯(wéi)一呈现库存(cún)下(xià)滑的油脂是(shì)近(jìn)月进口不太(tài)足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节(jié)后开启(qǐ)累库，带来远月棕榈油(yóu)进口利润(rùn)改(gǎi)善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来(lái)，增库确(què)实会限制(zhì)油脂反弹空间，但(dàn)国内(nèi)油脂油料多数进口为(wèi)主，成本端原料的供需及价(jià)格的变(biàn)化对油(yóu)脂行(xíng)情的(de)影响要更(gèng)大一些(xiē)。后期，市场需关(guān)注巴西大(dà)豆贴水是否进(jìn)一步(bù)反(fǎn)弹(dàn)，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产地累库(kù)情(qíng)况及(jí)国际菜油(yóu)葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并没有完(wán)全消散(sàn)，全球经济(jì)预(yù)期、美高利息对(duì)大宗商品需求传导等影响(xiǎng)或(huò)更大。

　　“在(zài)宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)尚未释放完(wán)全(quán)，市场(chǎng)随时(shí)可(kě)能重新(xīn)聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的背景下，油脂并不具备(bèi)持续(xù)性反弹的基(jī)础，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内(nèi)人士不看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续(xù)性和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次(cì)反弹乏(fá)力(lì)都是空单入场机(jī)会，合约上建议选择远月(yuè)合(hé)约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报(bào)告发(fā)布(bù)后可择(zé)机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜(cài)棕(zōng)价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产