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张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经历年初(chū)以来的(de)大(dà)幅上(shàng)涨后，当前(qián)这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史平(píng)均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此同时(shí)，能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股息率显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高的(de)分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政策(cè)的持(chí)续支撑和催化

　　政策(cè)持(chí)续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中特(tè)估”中“一(yī)带(dài)一路”和运营商板块(kuài)修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一(yī)路”十周年(nián)之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合(hé)作联合(hé)声明(míng)、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开在即的第(dì)三(sān)届张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊“一带一路”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好(hǎo)不(bù)断，板(bǎn)块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关(guān)政策密集出台。今年国务(wù)院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商(shāng)张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊作为“数字经济(jì)”的基础设施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修复预(yù)期

　　2023年(nián)中国复苏(sū)+人民币升值的(de)全(quán)年宏观(guān)主线(xiàn)驱动(dòng)盈(yíng)利(lì)能力(lì)修(xiū)复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为原材料高度依(yī)赖海外供应(yīng)、同(tóng)时下游需求基本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建议(yì)关注机(jī)械（造(zào)船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国(guó)家重点支(zhī)持的战略性(xìng)产业(yè)之一，近年来经历(lì)了行业调整和产能过(guò)剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善(shàn)：一方面，随(suí)着全(quán)球(qiú)航运市场需求(qiú)正在增长，带(dài)来包括化学品船(chuán)与成品油(yóu)轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企(qǐ)改革推动造船(chuán)企业重(zhòng)组整合(hé)和产能优化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间(jiān)各(gè)项数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩(jì)成(chéng)长及确定性较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速(sù)公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司(sī)更加注重投资人回报，多家公(gōng)司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红(hóng)比例(lì)以及承诺未(wèi)来几年高分(fēn)红(hóng)水平，给(gěi)投(tóu)资人(rén)带(dài)来确定(dìng)性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏大背景下融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需(xū)求(qiú)连续三个月超预期(qī)回(huí)暖，在(zài)稳增长和(hé)扩投资的(de)政策(cè)基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。