一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金(jīn)中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易(yì)工(gōng)具(jù)优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资(zī)本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平均占比83.9四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全(quán)行业指数(shù)相关(guān)业(yè)务(wù)同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通(tōng)个人投资(zī)者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的(de)把(bǎ)控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(gu四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思ò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投(tóu)资者在(zài)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份额也是(shì)在增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一数据(jù)更(gèng)代表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜(qián)移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而(ér)在经历了多种行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较(jiào)快(kuài)，新的(de)投(tóu)资领域带来了(le)大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基(jī)于(yú)大势选择宽(kuān)基(jī)投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(x四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思iàn)较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能(néng)够获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营和(hé)投资(zī)者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也称。

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