关(guān)注(zhù)市(shì)场热点消息。

　　美联储布拉德：利率可能需要(yào)进一(yī)步(bù)提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长布拉德表示，决策者可能不得不进一步提高利率以给(gěi)通胀降温，但(dàn)他补充(chōng)称(chēng)，自己将观望一定时间(jiān)，看看经济数据(jù)表现再(zài)决定6月应(yīng)该采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升(shēng)，但目前还不(bù)清楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的(de)道(dào)路(lù)上。” 布拉德表示，需(xū)要看(kàn)到“通胀实(shí)质性下降”才能(néng)确信没有必要加息。

　　布拉德还表示(shì)，他认为美联储(chǔ)仍然可以实现软(ruǎn)着陆，在不触发经济(jì)严重下滑(huá)的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰退，但这(zhè)不(bù)是基(jī)线情景。我认为基线情境是(shì)经济增长缓(huǎn)慢，劳(láo)动力市场可(kě)能略(lüè)有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策者中(zhōng)鹰派官(guān)员的代(dài)表人物，素有(yǒu)“鹰王”之称，但今年在(zài)联邦(bāng)公(gōng)开(kāi)市(shì)场委员会(huì)（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作15日(rì)正式启动

　　中国人民银行5月(yuè)5日(rì)表示，香(xiāng)港(gǎng)与内地利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作（即 “互换通”）的各(gè)项准备工(gōng)作进展顺利，初期先行(xíng)开通(tōng)“北向互换通”，“北向互(hù)换通”下(xià)的(de)交易将(jiāng)于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地区的境(jìng)外投资者(zhě)经(jīng)由(yóu)香港(gǎng)与内(nèi)地基础设施机构之间在交易、清算(suàn)、结算等方(fāng)面(miàn)互联互通的机(jī)制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。初(chū)期(qī)可交易品种为利率互换产品，报价、交易及结(jié)算币种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境内投资者需与外汇交易(yì)中心签署报价商协(xié)议，并为(wèi)上海清算(suàn)所利率互换集(jí)中(zhōng)清算(suàn)业务的清算会(huì)员或该类会(huì)员的(de)清算客户。

　　参(cān)与“北向互(hù)换通”的(de)境(jìng)外投资者为(wèi)符合人民银行要求并完成内地银行间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外机构投资者，并(bìng)经外汇交(jiāo)易(yì)中心开通“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟申(shēn)请开(kāi)通“北向互换通”交易(yì)权限(xiàn)的境外投资者需同时(shí)申请成为场外结(jié)算公司的清算会员或该(gāi)类会员的清(qīng)算(suàn)客户。

　　初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币，清算限(xiàn)额为40亿(yì)元(yuán)人民币，后(hòu)续可(kě)根(gēn)据市场情(qíng)况适时调(diào)整额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰(tài)转债，昨(zuó)日早盘却仍能正常交易(yì)，盘中一(yī)度(dù)上(shàng)涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停(tíng)牌，并发(fā)布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于(yú)嵘泰转债停(tíng)牌及相关交(jiāo)易(yì)处理(lǐ)情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称公司）在上交所(suǒ)网站(zhàn)发布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘牌的公(gōng)告称，嵘泰转债最后一个交易日(rì)为2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日起将停(tíng)止交易。公司(sī)后续分(fēn)别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原因，该可(kě)转债仍挂牌交易。上(shàng)交所(suǒ)发现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时10分(fēn)实施(shī)停牌。经统(tǒng)计，嵘(róng)泰转债在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券(quàn)交易所债券交易规则》第一百(bǎi)三(sān)十条(tiáo)等相关规(guī)定，嵘(róng)泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交取消(xiāo)，交易无效(xiào)，不进(jìn)行(xíng)清(qīng)算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回不受(shòu)影响，正常进行。

　　对(duì)于(yú)该事件的(de)发生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥善处(chù)置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势(shì)反弹

　　在(zài)宏观(guān)利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠(dié)加油脂市场基本(běn)面迎来改(gǎi)善(shàn)，“五一(yī)”假期过后，油脂市场连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合(hé)约(yuē)2309上(shàng)涨1.95％，豆油(yóu)主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随美联(lián)储(chǔ)继续(xù)加息预(yù)期以及(jí)欧(ōu)美银行(xíng)业危机(jī)的继续发酵，国(guó)际原油(yóu)价格大幅下挫(cuò)，外围市场(chǎng)环(huán)境(jìng)整体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美联储如预期(qī)加息25个基点(diǎn)，这(zhè)是本轮(lún)加(jiā)息周期的第十次加息，也可(kě)能是本轮紧缩周期(qī)的终点。同时，欧洲央(yāng)行周(zhōu)四决(jué)定放(fàng)慢加(jiā)息(xī)步伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)情绪(xù)出(chū)现(xiàn)反弹，油脂价格在假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来(lái)上涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫(hè)表示，在此轮上涨(zhǎng)过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油库存(cún)连(lián)续下降(jiàng)支撑盘面走强，菜(cài)油(yóu)紧随(suí)其后，而(ér)豆油因5—6月大(dà)豆到港压(yā)力涨幅(fú)相对有限(xiàn)。

　　在(zài)光大期(qī)货(huò)研(yán)究所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲(líng)看来，油脂市场的(de)强力反弹(dàn)是(shì)由(yóu)基本面的改善(shàn)推动的。她表(biǎo)示，一方面源于餐饮端的(de)利多预(yù)期。油脂相关上市(shì)企业一季度(dù)业绩大增，多因为销量上涨和毛利率提升(shēng)共同推动；“五一”旅游(yóu)出(chū)行火爆，交通运(yùn)输(shū)部数(shù)据(jù)显示，假期(qī)前三天(tiān)日(rì)均发送人数和2019年、2021年基本(běn)持平。这意(yì)味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在(zài)一(yī)轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮端将持续成(chéng)为支撑油脂需求的重(zhòng)要(yào)力量(liàng)。另一(yī)方(fāng)面，国内大(dà)豆压(yā)榨(zhà)企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场现(xiàn)货(huò割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思)供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)方面，产地库(kù)存出现超预期(qī)下降(jiàng)。GAPKI数(shù)据显示，印尼棕榈油2月库存(cún)环(huán)比(bǐ)下降15％至264万吨，其中(zhōng)产量425万吨(dūn)，出口291万(wàn)吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项数据(jù)和1月几(jǐ)乎持平。机构预(yù)期马来西亚棕(zōng)榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推(tuī)算(suàn)4月库存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外(wài)市场方面，受(shòu)到马来西亚(yà)棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价格在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前(qián)马来西(xī)亚(yà)棕榈油整体数(shù)据偏(piān)弱，出口(kǒu)月度环(huán)比(bǐ)下降，且产(chǎn)量降幅(fú)不足，导致市场情(qíng)绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下(xià)跌后，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下降(jiàng)的乐观情(qíng)绪(xù)，推动期价(jià)快速反弹，而库(kù)存预估(gū)下(xià)降的原因来自(zì)于马来西亚国(guó)内消费需求(qiú)的增(zēng)加。”中辉(huī)期货(huò)油脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析师贾晖表(biǎo)示，外(wài)盘带动内(nèi)盘油脂(zhī)价(jià)格上行，而(ér)豆油(yóu)及菜油自身基(jī)本面供应增加的利空因素逐(zhú)步弱(ruò)化也(yě)对(duì)盘面(miàn)带来一些(xiē)支(zhī)持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起到主导作用？

　　据外媒(méi)报(bào)道，周五(wǔ)公(gōng)布的一(yī)项调查显示，全球第二大(dà)棕(zōng)榈(lǘ)油生产国——马来(lái)西亚截(jié)至4月底的棕榈油库存料(liào)降至11个月(yuè)以(yǐ)来最低水平(píng)，因产量持平且马来西亚国内使用(yòng)量增(zēng)加(jiā)。受访的九位分(fēn)析师和贸易(yì)商预估(gū)中值显示(shì)，棕(zōng)榈油(yóu)库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第(dì)三(sān)个月减(jiǎn)少并触及2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈油库(kù)存也由(yóu)升转降，刷新5个半月的最低水(shuǐ)平(píng)。中(zhōng)国(guó)粮油(yóu)商(shāng)务(wù)网监测数据显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万(wàn)吨。其中24度及以下库存量为73.6万割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思吨(dūn)，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上(shàng)周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)库存都在下降，但原因各(gè)有(yǒu)不同。马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存下(xià)降的主(zhǔ)要原因来自于产量的季节性减产以及印尼国内出(chū)口(kǒu)政策(cè)限制导(dǎo)致的(de)棕榈油(yóu)出口较好。而国(guó)内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要是受到年初国内疫(yì)情防控措(cuò)施优化调(diào)整带来的餐饮消费的增加，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进(jìn)一步(bù)刺(cì)激了棕榈油(yóu)的(de)消费。

　　虽然马来(lái)西亚及中国(guó)棕(zōng)榈油库存下降(jiàng)，但(dàn)由于印(yìn)尼(ní)5月出口政策出现调整，将允许更(gèng)多的棕榈油出(chū)口，市场(chǎng)对(duì)于(yú)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油5月出口数据保(bǎo)持谨慎态度。中(zhōng)国(guó)和(hé)印(yìn)度作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)的棕榈(lǘ)油进(jìn)口国，虽(suī)然库存都不同程度下降，但都(dōu)仍处于历史较(jiào)高水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对于棕(zōng)榈油(yóu)产地来说，每(měi)年的(de)1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处于年内低位，无法满(mǎn)足当(dāng)月需(xū)求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂以及需求(qiú)国(guó)库存偏高，棕(zōng)榈油出口需求差(chà)，但依然(rán)没有扭转去库趋(qū)势。可(kě)以说，产(chǎn)量绝对水平低是去库的主要原因(yīn)。后期随着产(chǎn)量季节性增加，棕榈油重新(xīn)累库(kù)也是必然(rán)趋势。

　　国(guó)内(nèi)方(fāng)面(miàn)，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去库更(gèng)多是供需双重(zhòng)推动的结果。随着产(chǎn)地挺价(jià)，进口利润差，棕榈油到港压(yā)力下(xià)降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更(gèng)为重(zhòng)要(yào)的(de)是，国内(nèi)油脂餐饮(yǐn)需求旺(wàng)盛(shèng)，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观消费同比几乎翻(fān)倍。国内棕榈油要想重新累(lèi)库(kù)，需要进(jìn)口增加，也(yě)就是说进口(kǒu)利润(rùn)打(dǎ)开，产地(dì)让利，这(zhè)至(zhì)少需要产地库存压力明显恢(huī)复才有可能。因此，未(wèi)来产地的累库必将(jiāng)早于国内(nèi)，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的市场情况来(lái)看，短期内(nèi)缺乏明显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏可持续(xù)性。不过，从更长的(de)年度时间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气候的预(yù)期下，棕榈油有望逐(zhú)步进入中(zhōng)期企(qǐ)稳阶段。后续需要(yào)密切关(guān)注厄尔尼诺(nuò)气候的发生(shēng)和持(chí)续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在(zài)许多(duō)市场人士(shì)看(kàn)来(lái)，今(jīn)年仍是“宏观大年”，宏观(guān)层面对于(yú)大宗商(shāng)品的影响仍(réng)然起到主导作用。那(nà)么，对于油脂(zhī)市场来说是(shì)这(zhè)样吗？

　　“美(měi)联储加息(xī)周期接近尾声，欧洲央行(xíng)在周(zhōu)四也(yě)放(fàng)慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，大宗商(shāng)品(pǐn)市场情(qíng)绪出现(xiàn)反弹。不过，随着美联储会(huì)议的(de)结束，市场焦点(diǎn)仍将集中在(zài)美(měi)国银行(xíng)业(yè)的任(rèn)何可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于油脂(zhī)来说，目前基本面仍然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进(jìn)口(kǒu)大豆大量到港的预期对豆系品种带来压力，另外国(guó)内棕榈油整体库存偏高(gāo)也使得油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)的行(xíng)情(qíng)难以表现得特别强(qiáng)势。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油(yóu)粕比和当前年度南美大豆(dòu)的减产预期(qī)的(de)逐渐兑现(xiàn)背景下，又显(xiǎn)得处于偏低水平。在此(cǐ)情况下(xià)，油脂似(shì)乎(hū)难以表(biǎo)现(xiàn)出独立走(zǒu)势，单边行情仍将比(bǐ)较多地(dì)被(bèi)宏观因素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾(jiǎ)晖(huī)看来(lái)，由(yóu)于美(měi)联(lián)储加(jiā)息已经在市场预期当中，因此(cǐ)对大(dà)宗商品市场的利空影响有限。对于油(yóu)脂市场来说，虽(suī)然生物柴油消费占(zhàn)比不(bù)低，比(bǐ)如(rú)棕榈油(yóu)工业(yè)消费占到(dào)产量30％以上，欧盟(méng)工业消费和食用消费(fèi)各占一(yī)半(bàn)，但各国生物(wù)柴(chái)油政(zhèng)策比例(lì)一段时期(qī)内是(shì)固定的，不会因(yīn)为(wèi)原油及宏观(guān)市场的波动(dòng)，而出现生(shēng)物(wù)柴(chái)油(yóu)产(chǎn)量的(de)大幅(fú)波动，加上油脂食用作为消费必需(xū)品，宏观(guān)因素影响有(yǒu)限，因此油脂自(zì)身基本面对价格波动(dòng)仍(réng)然将起到主导作用(yòng)。

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