随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈(tán)到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季(jì)度，该基(jī)金减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在(zài)半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标(biāo)的(de)更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)的(de)6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度(dù)增持(chí)璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在(zài)一个(gè)温和复苏的(de)通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会(huì)是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的(de)命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个(gè)相对(duì)清晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致部(bù)分个(gè)股出现了(le)较(jiào)大(dà)回(huí)调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)。

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