30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突(tū)然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后(hòu)，市(shì)场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板块下(xià)跌(diē)，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持(chí)续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么(me)悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及(jí)可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下(xià)行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续(xù)来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局(jú)会(huì)议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复(fù)苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍(réng)然维(wéi)持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权(quán)重板块内部的(de)分化(huà)，热门(mén)板块交易性的(de)波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力(lì)不大(dà)下(xià)市场(chǎng)无(wú)大风(fēng)险，震荡修复延续。

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