近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处(chù)于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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