今年(nián)A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购费用(yòng)统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度(dù)拼(pīn)基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司(sī)也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块(kuài)的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为(wèi)央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性(xìng)的(de)需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的(de)推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由国新投(tóu)资(zī)有限公(gōn一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlg)司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景(jǐng)下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的(de)投资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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