北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(s良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物hí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.S良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物Z）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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