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嘴巴含胸的感觉知乎国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　<嘴巴含胸的感觉知乎strong>财联社(shè)5月(yuè)6日讯(xùn)（编(biān)辑若宇）黄金现货价格本(běn)周四一(yī)度冲上2080美元/盎(àng)司(sī)一线(xiàn)，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股(gǔ)价均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金价格的(de)持续攀升，引来众多投资者的目(mù)光(guāng)。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同期(qī)高基数(shù)下黄金珠宝(bǎo)销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步(bù)进入(rù)Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人(rén)拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步上(shàng)行预期提振长期需(xū)求(qiú)，存货(huò)增值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金(jīn)投资保值需求(qiú)及加盟(méng)商补(bǔ)货需求有(yǒu)望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆(qìng)需求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开(kāi)店有望匹(pǐ)配(pèi)释放，长三(sān)角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行(xíng)情的可持(chí)续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分(fēn)析，从国(guó)际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不(bù)确定性、美(měi)国经济衰退的(de)不确定性等因素均有望对(duì)金价(jià)形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从国(guó)内消费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年(nián)三四(sì)季度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产品设计(jì)，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略(lüè)下，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑(duì)现业绩(jì)增长。当前(qián)黄金珠宝板块(kuài)估(gū)值基(jī)本处于历史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具有较大(dà)的投资(zī)吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预(yù)期(qī)国(guó)内金银珠宝(bǎo)市(shì)场规模未来将稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金银珠(zhū)宝(bǎo)的市场规(guī)模增长速度更快，年(nián)复合增长率约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹(bào)研究(jiū)院预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中(zhōng)黄(huáng)金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行业的产业链(liàn)来(lái)看，主要(yào)包括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石等(děng)原材(cái)料供应，中游的制造设计及(jí)下游的终(zhōng)端(duān)零售环节，其中(zhōng)下(xià)游(yóu)环节的附加值较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研(yán)报(bào)中指出，下游零售环节同样拥有(yǒu)较高的毛利(lì)率水平，黄金(jīn)品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加(jiā)值高，相关(guān)企业通过(guò)强(qiáng)势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中国金银(yí嘴巴含胸的感觉知乎n)珠宝(bǎo)行业市占(zhàn)率前十的集团(tuán)中，除了(le)瑞士历峰集团、路(lù)易·威登集团(tuán)外其余8个均(jūn)为(wèi)国产(chǎn)品牌集(jí)团。中国金银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超(chāo)过(guò)了30％。