一度(dù)被称为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流(liú)，存量(liàng)产(chǎn)品也(yě)超过了(le)机(jī)构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内(nèi)资本市(shì)场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回(huí)暖，投资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分(fēn)由股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者在(zài)行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份(fèn)额(é)也(yě)是在增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机(jī)构投资(zī)者(zhě)对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会(huì)，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步(bù)获(huò)得个人(rén)投资(zī)者的认辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投(tóu)资(zī)者对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰(xī)，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平(pí辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思ng)均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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