编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝(lán)晓科技(jì)成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一(yī)如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度(dù)仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中(zhōng)的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过(guò)市场的(de)调(diào)整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年(nián)业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的(de)的(de)年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神(shén)火股份，表明(míng)了其(qí)对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā谢霆锋资产有百亿吗)表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　谢霆锋资产有百亿吗就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信(xìn)息技(jì)术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然(rán)体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代(dài)了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域(yù)也开始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们(men)分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显(xiǎn)的数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华测(cè)导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公(gōng)司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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