5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有(yǒu)美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股(g故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么ǔ)持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等(děng)。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前(qián)行业(yè)政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的(de)利润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金(jīn)充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的财(cái)报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了相关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成(chéng)。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原(yuá故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么n)因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博弈(yì)的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年(nián)已然累(lèi)计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看(kàn)着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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